หุ้นอสังหาฯไหนเด่นสุด ในมุมมอง”เมย์แบงก์ กิมเอ็ง”

หุ้นอสังหาฯไหนเด่นสุด ในมุมมอง”เมย์แบงก์ กิมเอ็ง”

หุ้นอสังหาฯไหนเด่นสุด – บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง(ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์ในหุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ โดยประเมินว่าหุ้น AP และหุ้น SPALI จะเป็นหุ้นที่โดดเด่นที่สุดในกลุ่ม จากโครงสร้างเงินทุนที่แข็งแกร่ง รวมถึงโครงการในมือที่พร้อมขาย 

ประเมินแนวโน้มตลาดอสังหาฯหลังจากนี้จะแบ่งเป็น 2 ช่วงหลักๆ ได้แก่ 1) ภาวะปัจจุบันที่ผู้บริโภคเปลี่ยนพฤติกรรมไปซื้อบ้านแนวราบมากกว่าคอนโดฯ ซึ่งสินค้าในกลุ่มนี้มีความยืดหยุ่นของอุปทานต่ำ

กล่าวคือการเปิดโครงการใหม่ต้องมีขั้นตอนในการขออนุญาตจากภาครัฐฯ และเป็นสินค้าที่ต้องสร้างเสร็จก่อนขาย ดังนั้น ผู้พัฒนาฯที่จะเก็บเกี่ยวประโยชน์ได้มากที่สุดคือกลุ่มที่มี Inventory และโครงการที่พร้อมเปิดตัวตุนอยู่แล้วในมือเยอะ

2) ในระยะถัดไปพฤติกรรมผู้บริโภคจะค่อยๆ ปรับตัวกลับสู่ภาวะปกติหลังสถานการณ์ COVID-19 คลี่คลาย (จุดเปลี่ยนสำคัญคือความคืบหน้าคิดค้นวัคซีน ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2564) ตลาดคอนโด กทม. จะกลับมาคึกคักอีกครั้งผสานกับแนวโน้มการแข่งขันที่จะลดลงหลังสต็อกคงค้างคอนโดถูกระบายไปเยอะจากการอัดโปรโมชั่นของผู้ขายแทบทุกรายในช่วง เม.ย.-พ.ค. จะช่วยเร่งให้อัตรากำไรขยายตัว ดังนั้น บริษัทที่มีศักยภาพต่อยอดในตลาดคอนโดฯจะเป็นผู้ที่ได้เปรียบ

โดย AP เป็นผู้พัฒนาฯที่โดดเด่นที่สุดจาก Backlog ที่ตุนไว้เยอะและมีโครงสร้างเงินทุนที่แข็งแกร่ง อัตราส่วนหนิ้สินต่อทุนต่ำ นอกจากนี้ยังมีความพร้อมที่จะเก็บเกี่ยวผลประโยชน์ในตลาดบ้านแนวราบที่กำลังขยายตัวในปัจจุบันจากสินค้าในมือที่มีบ้านและคอนโดฯพร้อมขาย (Available for Sales)

ทั้งจากโครงการเดิมและโครงการใหม่ที่จะเปิดตัวในปี 2563 เทียบกับฐานรายได้ปี 2562 สูงที่สุดในกลุ่มบ้านแนวราบ และถือเป็นผู้ประกอบการที่อยู่ถูกที่ นั่นคืออยู่ในตลาดที่กำลังขยายตัว คือ Medium-High End

ขณะที่ SPALI ได้เปรียบจากโครงสร้างเงินทุนที่มีหนี้สินต่อทุนต่ำ และมีสัดส่วนโครงการในมือพร้อมขายสูงที่สุดประมาณ 4 เท่าของฐานรายได้ทั้งปี อีกซึ่งมีสัดส่วน stock คอนโดฯอยู่ราว 4.1 หมื่นล้านบาท พร้อมที่จะกลับมาเติบโตได้ในช่วง 1-2 ปี ข้างหน้า หลังตลาดคอนโดฯกลับสู่ภาวะปกติ